大陸地方債務惡化可能衝擊、影響與因應
產業趨勢前瞻
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發布日期:2011/09/02

若從中國大陸的稅收來看,2010年中國大陸總稅收達7.74兆人民幣,較去年成長22.4%;同年在土地出讓金總額達2.7兆人民幣(其中北京、上海、大連土地出讓金收入超過1,000億人民幣),年成長70.4%,其年成長率遠大於稅收部分,可見地方政府過度依賴土地財政收入。然而土地財政收入恐受到政府經濟調控影響,未來中國大陸面對通膨所帶來的壓力,將不斷推出調控政策以穩定經濟發展。

以升息為例,銀行貸款利率每提高0.25%,地方政府將增加約200億元的還款壓力。且升息將影響到房地產價格,若房地產出現大降價,地方政府售地收入減少,還款能力下降的惡性循環,將讓債務如雪球般愈滾愈大,甚至會出現骨牌效應。

面對地方債務的危機,中國大陸政府其實已於2010年年初將地方融資平台議題升級為國家層級,列入2010年的宏觀政策方面重點工作之一,著手清查各地方債務以掌握實際發生的數字;並於2010年6月13日由國務院發布「關於加強地方政府融資平台公管理有關問題的通知」,正式針對地方債務問題以政策方式進行管理,其中包含融資平台的分類、放貸管理以及違規擔保等問題。並在大陸的預算法禁止地方政府發行債券的情況下,大陸中央決定代地方發行地方政府債券,以挹注地方的財政需求,由大陸中央代為發行的2,000億人民幣地方債。但中央推出之政策效果不如預期,大陸財政部2011年6月計畫招標總額504億元的地方政府債中,其3年期債券最後只有239.4億元的投標量,這是2009年財政部開始代理發行地方政府債以來,首次發生認購不足的情況。

大陸為改善地方政府債務惡化的情形,未來可能採取金融整頓方案,或修改「預算法」允許地方政府發行債券,亦或採行開源節流,即開闢財源並縮減支出等方式。其中,開闢財源主要有限縮或取消租稅優惠、擴大稅基、提高稅率、加強查緝逃漏稅等方法,對台商而言,均將增加其營運成本,進而影響競爭力,將對台商造成一定程度的影響。因此,兩岸必須盡快簽訂投資保障協議,降低地方債務危機對台商的影響;同時協助台商轉型升級,鼓勵台商朝研發、創新等勞力密集相對較低的產業努力。

關鍵字: 中國大陸